工程項目融資的風(fēng)險控制
多年來,政府多通過政府財政融資的渠道來滿足大多數(shù)公共工程項目對資金的巨大的需求。但是因為公共工程項目一般都是建設(shè)周期長、規(guī)模龐大的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目,因此長久以來在資金方面就存在著很大的供需缺口。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開工程項目融資的風(fēng)險控制，希望能幫到你。
工程項目融資的風(fēng)險控制
現(xiàn)階段我國正處于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和構(gòu)建和諧社會的發(fā)展階段，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求越來越大。項目融資的出現(xiàn)既豐富了我國基礎(chǔ)項目融資方式，也使一大批項目由規(guī)劃提前進(jìn)入實際建設(shè)階段，已經(jīng)取得了成功，并將有更大的發(fā)展前景。
但是項目融資時間長、規(guī)模大、參與方多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，項目融資所帶來的風(fēng)險也是非常大的。發(fā)達(dá)國家一直都十分重視項目融資風(fēng)險的管理，我國對項目融資風(fēng)險的認(rèn)識卻存在一些不足。因此，對項目融資風(fēng)險管理的研究有一定的現(xiàn)實意義。
項目融資風(fēng)險是指在項目融資過程中，出現(xiàn)的不確定因素，以及這些不確定因素對項目目標(biāo)產(chǎn)生有利或不利影響的機(jī)會事件發(fā)生的可能性及損失發(fā)生的不確定性。項目融資風(fēng)險管理是通過對項目融資的風(fēng)險識別、風(fēng)險評估，采用合理的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)手段對項目活動全過程涉及的風(fēng)險加以處理，采取主動行動，創(chuàng)造條件，以最大限度地避免或減少風(fēng)險事件所造成的項目實際效益與預(yù)期效益的偏離，順利實現(xiàn)融資項目的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的一種管理活動。
項目融資的風(fēng)險管理作為一般的管理活動有著一般風(fēng)險管理的共性，但是項目融資又決定了這一管理活動有其自己的特點。這主要表現(xiàn)在：
(1)以項目可行性研究報告作為風(fēng)險分析的首要前提
項目的風(fēng)險分析是在可行性研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，項目的可行性研究需要分析
和評價許多與項目有關(guān)的風(fēng)險因素。并通過對項目的原材料供應(yīng)、技術(shù)設(shè)備及人力資源的獲取、項目產(chǎn)品或服務(wù)的需求狀況、項目的環(huán)境效應(yīng)等一系列因素的分析，對項目做出綜合性的技術(shù)評價和經(jīng)濟(jì)效益評價。一份詳實、權(quán)威的可行性研究報告，將有助于項目融資的組織以及對項目風(fēng)險的識別和判斷，因而成為風(fēng)險分析的首要前提。
(2)以風(fēng)險的識別作為設(shè)計融資結(jié)構(gòu)的依據(jù)
項目融資是根據(jù)投資者的融資戰(zhàn)略和項目的實際情況“量身訂做”的一種結(jié)構(gòu)性融資，其核心部分是融資結(jié)構(gòu)。一個成功的融資結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在它各參與方之問實現(xiàn)有效合理的項目風(fēng)險分配，其前提是對風(fēng)險進(jìn)行識別，從而使風(fēng)險管理的目標(biāo)明確化，進(jìn)而找出控制項目風(fēng)險的方法和途徑，設(shè)計出風(fēng)險分擔(dān)的融資結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)投資者在融資方面的目標(biāo)要求。
(3)以項目的當(dāng)事人作為風(fēng)險分擔(dān)的主體
項目融資風(fēng)險處理的核心環(huán)節(jié)就是在項目風(fēng)險與項目當(dāng)事人之間以合同形式建立對應(yīng)關(guān)系，形成風(fēng)險的約束體系，從而保證融資結(jié)構(gòu)穩(wěn)健性。為了實現(xiàn)項目融資的有限追索，對于與項目有關(guān)的各種風(fēng)險要素，需要以某種形式在項目投資者與項目有利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進(jìn)行分擔(dān)。一個成功的項目融資結(jié)構(gòu)應(yīng)該是在項目中沒有任何一方單獨承擔(dān)起全部項目債務(wù)的風(fēng)險責(zé)任，一旦融資結(jié)構(gòu)建 立之后，任何一方都要準(zhǔn)備承擔(dān)任何未能預(yù)料到的風(fēng)險。
(4)以合同作為風(fēng)險處理的首要手段和主要形式
項目融資的主要特征之一就體現(xiàn)在項目風(fēng)險的分擔(dān)上，而合同正是實
現(xiàn)這種風(fēng)險分擔(dān)的一個關(guān)鍵所在。在項目融資中將各類風(fēng)險具體化，需要以合同的方式明確規(guī)定當(dāng)事人承擔(dān)多大程度的風(fēng)險、用何種方式來承擔(dān)并以項目合同、融資合同、擔(dān)保、支持文件作為風(fēng)險處理的實現(xiàn)形式貫穿項目周期，彼此銜接，使風(fēng)險得以規(guī)避。
風(fēng)險識別是指通過對大量來源可靠的信息資料進(jìn)行系統(tǒng)了解和分析，認(rèn)清項目存在的各種風(fēng)險因素，進(jìn)而確定項目所面臨的風(fēng)險及其性質(zhì)，并把握其發(fā)展趨勢的行為。在項目融資中，風(fēng)險的識別是整個風(fēng)險管理的基礎(chǔ)，加上風(fēng)險合理分配和嚴(yán)格管理，是項目成功的關(guān)鍵，是項目參與方談判的核心問題，是項目融資活動最重要的方面之
一。因此能夠?qū)ξ覈椖咳谫Y的風(fēng)險進(jìn)行準(zhǔn)確的識別，預(yù)先做好防范措施，將有利于融資的順利完成。盡管由于項目融資模式的不同，所涉及的風(fēng)險種類和大小也會有差異，但綜合來講，我國項目融資風(fēng)險包括兩大風(fēng)險，即：非系統(tǒng)風(fēng)險和系統(tǒng)風(fēng)險。
風(fēng)險評估方法有許多，主要有三種(1)主觀綜合評判方法。一般通過建立度量風(fēng)險的指標(biāo)體系，對指標(biāo)進(jìn)行量化，然后采用歸一法、加減乘除、加權(quán)的方法對指標(biāo)值進(jìn)行綜合處理。具體包括主觀評分法，層次分析法(AHP)，模糊綜合評判。其優(yōu)點是較為簡便，適合于風(fēng)險結(jié)構(gòu)不復(fù)雜的場合。缺點是假設(shè)各種風(fēng)險元素的關(guān)系是線性可加，不考慮風(fēng)險的內(nèi)在聯(lián)系，對復(fù)雜系統(tǒng)風(fēng)險的評估缺乏可靠性;評分的效果受指標(biāo)體系的完整程度、權(quán)重設(shè)置、計算方法的限制。
(2)概率分析的方法。這種分析方法將風(fēng)險變量的均值與標(biāo)準(zhǔn)差結(jié)合到表示項目總風(fēng)險指標(biāo)的均值與標(biāo)準(zhǔn)差中去。使用這種方法處
理變量間存在的相關(guān)問題時需要做出一定的假設(shè)。如，在與總風(fēng)險有關(guān)的風(fēng)險元素間只包含加法或乘法運(yùn)算，相加或相乘的元素是相互獨立或線性無關(guān)等。決策樹法、概率樹法是這一方法的代表。分析的方法的另一個分支是現(xiàn)金流分析，僅直接考慮到各種風(fēng)險因素的綜合影響后果，并不詳細(xì)追究風(fēng)險因素具體有哪些，風(fēng)險到底有多大。在估計各風(fēng)險因素的綜合影響時，主要依靠經(jīng)驗或者概率論。
(3)模擬方法。這種方法需要風(fēng)險分析人員列舉項目的風(fēng)險變量及其相互關(guān)系。MonteCarlo 模擬法是這一方法的代表，它借助于對未來事件的概率估計及隨機(jī)模擬，在解決難以用數(shù)學(xué)分析方法求解的動態(tài)系統(tǒng)問題上具有優(yōu)越性。模擬方法并未涉及如何構(gòu)造所研究問題的整體框架，如何將決策者、管理人員、工程技術(shù)人員的專長結(jié)合起來挖掘各自的知識。大量的因素被含糊地抽象地包含在概率估計中。
結(jié)合我國項目融資的特點，我們可以考慮采取以下措施對融資風(fēng)險進(jìn)行控制。旨在最大限度的降低各種預(yù)期損失.加少損失發(fā)生概率或者是這些損失有更大的可預(yù)測性。
1、 認(rèn)真做好項目評估和風(fēng)險分析工作
項目的好壞是投資決策的根本，也是能否安排融資的根本，因此項目的評估和風(fēng)險分析是項目融資的重要基礎(chǔ)工作。項目公司在介入項目融資之前，一定要做好調(diào)查研究和項目評估工作，包括政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)對當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境、政府信用、，當(dāng)?shù)卦诮ɑ驍M建項目的運(yùn)作及規(guī)劃情況，探索風(fēng)險事件的來源所在，分析發(fā)生的可能性，判斷后果的嚴(yán)重程度。
2、 確保項目融資法律結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)無誤
項目參與者在融資結(jié)構(gòu)中的地位以及他們所擁有的權(quán)利、所承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)是通過一系列的法律文件確定下來的。法律文件是否準(zhǔn)確地反映出項目個個參與方在融資結(jié)構(gòu)中的地位和要求，各個法律文件之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系是否嚴(yán)謹(jǐn)，是影響項目融資成功與否的必要條件。
3、 做好風(fēng)險監(jiān)督工作
風(fēng)險監(jiān)督包括對風(fēng)險發(fā)生的監(jiān)督和對風(fēng)險管理的監(jiān)督，前者是對已識別的風(fēng)險源進(jìn)行監(jiān)視和控制，以便及早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險事件的苗頭，從而將風(fēng)險事件消滅在萌芽中在風(fēng)險監(jiān)督的實施過程中，一旦識別出新的風(fēng)險，就有必要進(jìn)行風(fēng)險的再評價，并且在項目的每個里程碑點上以及每個階段的轉(zhuǎn)換期也應(yīng)該進(jìn)行簡要的風(fēng)險再評價。
由于項目融資風(fēng)險具有復(fù)雜性、變動性等特點，風(fēng)險監(jiān)控應(yīng)該圍繞項目融資風(fēng)險的基本問題、制定科學(xué)的風(fēng)險監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，采用系統(tǒng)的管理方法，建立有效的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，做好應(yīng)急計劃，實施高效的項目融資風(fēng)險監(jiān)控。
風(fēng)險監(jiān)督的過程不僅是風(fēng)險處理的實施，而且通過風(fēng)險監(jiān)督可以達(dá)到總結(jié)經(jīng)驗，吸取教訓(xùn)，改進(jìn)工作的目的，因而它是項目融資風(fēng)險管理的一個重要內(nèi)容。
項目融資在我國有廣闊的發(fā)展前景，但與此同時也會帶來更多更復(fù)雜的風(fēng)險因素，加之我國項目融資起步較晚，風(fēng)險主體風(fēng)險意識不夠，所以提高我國項目融資的風(fēng)險管理水平是促進(jìn)我國發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。
工程項目融資的種類
1.按所融資金的性質(zhì)分類
(1)權(quán)益資金
(2)負(fù)債資金
2.按是否通過金融機(jī)構(gòu)分類
(1)直接融資
(2)間接融資
3.按所融資金的期限
(1)長期資金
(2)短期資金
項目的分散性
因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性，決定著作為項目簽約各方對各種風(fēng)險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風(fēng)險及合作的可能性，利用一切優(yōu)勢條件，設(shè)計出最有利的融資方案。
4. 項目信用的多樣性
將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風(fēng)險點，從而規(guī)避和化解不確定項目風(fēng)險。如要求項目“產(chǎn)品”的購買者簽訂長期購買合同(協(xié)議)，原材料供應(yīng)商以合理的價格供貨等，以確保強(qiáng)有力的信用支持。
5.項目融資程序的復(fù)雜性
項目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設(shè)計及運(yùn)作的各個環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。且前期費(fèi)用占融資總額的比例與項目規(guī)模成反比，其融資利息也高于公司貸款。
項目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復(fù)雜，但可以達(dá)到傳統(tǒng)融資方式實現(xiàn)不了的目標(biāo)。
一是有限追索的條款保證了項目投資者在項目失敗時，不至于危機(jī)投資方其他的財產(chǎn);
二是在國家和政府建設(shè)項目中，對于“看好”的大型建設(shè)項目，政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務(wù)可能對政府預(yù)算的負(fù)面影響;
三是對于跨國公司進(jìn)行海外合資投資項目，特別是對沒有經(jīng)營控制權(quán)的企業(yè)或投資于風(fēng)險較大的國家或地區(qū)，可以有效地將公司其他業(yè)務(wù)與項目風(fēng)險實施分離，從而限制項目風(fēng)險或國家風(fēng)險。
可見，項目融資作為新的融資方式，對于大型建設(shè)項目，特別是基礎(chǔ)設(shè)施和能源、交通運(yùn)輸?shù)荣Y金密集型的項目具有更大的吸引力和運(yùn)作空間。
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